Liquidation Preference (Tasfiye Önceliği) nedir?

Liquidation Preference (Tasfiye Önceliği), yatırımcının şirkette bir tasfiye, satış, birleşme veya kontrol değişikliği olduğunda diğer ortaklardan önce parasını geri alma hakkını ifade eden bir yatırımcı koruma mekanizmasıdır. Start-up yatırımlarında, özellikle VC fonlarının standart olarak talep ettiği bir hükümdür. Genellikle yatırımcı, koyduğu sermayeyi (örneğin 1 milyon TL) önce geri alır; kalan tutar daha sonra ortaklar arasında dağıtılır. Bu “1x liquidation preference” olarak bilinir. Bazı durumlarda yatırımcı hem parasını geri alır hem de kalan kârdan pay alabilir (participating preference). Bu hak, erken aşama yatırımcının riskini azaltır ve şirket düşük bir bedelle satıldığında bile yatırımcı zararı minimize eder.