Değerleme (Valuation) hukuken nasıl belirlenir?

Değerleme, bir şirketin mevcut ve gelecekteki finansal performansı, büyüme potansiyeli, pazar payı, ekip kalitesi, teknoloji/ürün olgunluğu ve benzer şirket çarpanları dikkate alınarak yatırım turu öncesi veya sonrası değerinin belirlenmesidir. Yatırımcının alacağı hisse oranı, yatırım tutarı bu değerleme üzerinden hesaplanır; ayrıca şirket ile yatırımcı arasındaki pazarlığın en kritik unsurunu oluşturur. Özellikle erken aşamada finansal tablolar sınırlı olduğu için değerleme daha çok pazar büyüklüğü, ekip yetkinliği ve ölçeklenme potansiyeline dayalı yapılır. Örneğin şirkete 10 Milyon TL değer biçildiyse ve %10 hisse verilecekse, yatırım tutarı 1 Milyon TL olur. Hukuken bu işlem yapılırken, 1 TL nominal değerli hisse, yatırımcıya aslında çok daha yüksek bir bedelle (örneğin 100 TL’ye) satılmış olur. Aradaki bu fark, muhasebe ve hukuk kayıtlarına “Emisyon Primi” olarak geçer.