Cap Table (Ortaklık Yapısı Tablosu) neden önemlidir?

Cap table, bir start-up’ın ortaklık yapısını, pay dağılımını, hisselerin türlerini, yatırım sonrası sulanmayı (dilution) ve opsiyon havuzunu gösteren finansal tablodur. Cap table’da kurucuların, yatırımcıların ve çalışan hisse opsiyonlarının (ESOP) yüzdesel oranları; her yatırım turunda çıkarılan yeni paylar yatırım öncesi ve yatırım sonrası değerlemeye göre oluşan yeni ortaklık oranları hesaplanır. Yatırımcılar için bu sadece bir liste değil, şirketin “sağlık karnesi”dir. Eğer kurucuların hissesi çok erken aşamada çok fazla azalmışsa örneğin daha tohum aşamasında %40’a düşmüşse, yatırımcılar bunu “motivasyon kaybı” riski olarak görür ve yatırım yapmazlar. Sağlıklı bir Cap Table, kurucuların kontrolü elinde tuttuğu ve gelecek turlar için yatırımcılara yer ayrılan tablodur.